Principes de comptabilité générale Plan financier

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d�claration (21) | | �tats financiers, ratios (23)

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Plan financier, contenu

Plan financier, business plan, plan d'affaire, analyses préalables, hypothèses de vente, étude de marché... toutes des dénominations différentes qui montrent qu'avant de créer son entreprise, il faut avoir réfléchi. Tous ceux qui réussissent ont, pour la plupart, préalablement élaboré un ensemble d'analyses qui ont sous-tendu des prévisions figurant dans un document, le plan d'affaire.

Ces analyses préalables devraient permettre de :

• d'abord élaborer puis justifier ses hypothèses de vente ;
• relier ses prévisions à des faits tangibles ;
• convaincre par l'analyse (et pas par l'intuition) que les conditions de réussite sont réunies ;
• pouvoir expliciter les dérives si la réalité ne s'accorde pas aux prévisions (coûts de production sous-estimés, marché ne répondant pas suite à l'arrivée d'un produit nouveau...) ;
• détecter les causes d'écart et de réagir rapidement ;
• convaincre les autres et se convaincre de poursuivre ;
• communiquer et gérer.

La Région Wallonne vous propose un plan financier moins technique et moins comptable que celui que nous allons présenter ci-après.

L'UCL (Université Catholique de Leuven/Louvain-la-Neuve) parcourt les étapes pour réaliser un plan financier.

1. Le Tableau de financement
2. La structure financi�re
3. Élaboration
4. Le plan financier
5. Exemple
6. Exercices

(Pacioli N� 87)
d'apr�s l'Institut Professionnel des Comptables et Fiscalistes agréés
http://www.ipcf.be

1 Le Tableau de financement

Le tableau de financement est un outil con�u sp�cialement pour assurer l’�quilibre "besoins-ressources" de l’entreprise pour une politique ou activit� envisag�e pendant une p�riode donn�e.

Son int�r�t est de faire ressortir les incoh�rences �ventuelles dans l’�tablissement des pr�visions de ventes, des pr�visions des charges, des projets d’investissement et des moyens financiers dont on pourrait disposer. Il donnera la justification du capital propre � disposer pour l’activit� � cr�er.

Son �tablissement n�cessite :

1. la description de l’activit� projet�e c’est-�-dire du programme d’action envisag�e par les fondateurs (business plan). Cet inventaire des activit�s est compl�t� d’informations concernant le champs d’application, la concurrence, les moyens mat�riels et humains n�cessaires, la d�finition des objectifs � atteindre, les contraintes ;

2. la d�finition du chiffre d’affaires pr�visionnel, traduisant par secteur, l’estimation du volume d’activit� raisonnablement r�alisable ;

3. l’�tablissement du compte de r�sultats pr�visionnel, autorisant le calcul de la rentabilit� dont la position positive est indispensable pour assurer la continuit� de l’entreprise et le maintien des moyens financiers ad�quats.

4. un plan financier proprement dit o� se d�finissent :
    
   1. les besoins :
      • le montant des �quipements � acqu�rir = investissements en capitaux fixes ;
      • le fonds de roulement n�cessaire = capitaux circulants ;
      • les besoins de tr�sorerie ;
         
   2. les ressources
      • internes : les fonds propres que les fondateurs doivent mettre � la disposition de l’entreprise ;
      • externes : cr�dit d’investissement - cr�dit � obtenir des �tablissements de cr�dit - cr�dit � obtenir des fournisseurs ;
         
   3. les garanties et cautions
      • qui pourront �tre fournies par la soci�t�, par les associ�s, par les pouvoirs publics.

2 La structure financi�re

Le contenu du plan financier n’est pas prescrit par la loi. On �tablira un bilan technique (appel� aussi bilan de structure) en tenant compte de diff�rents �l�ments :

2.1 Les fonds permanents

2.2 Les immobilisations

2.3 Le chiffre d'affaires

2.4 Le stock

2.5 Le crédit obtenu des fournisseurs

2.6 Modalité de règlement des clients

2.1 Les fonds permanents

Appr�cier � priori le montant des fonds que les fondateurs mettent � la disposition de l’entreprise.

2.2 Les immobilisations

D�tailler les immobilisations n�cessaires :

� frais d��tablissement, valeurs incorporelles

� Terrains, constructions, mat�riel d�exploitation, mobilier, mat�riel roulant, autres immobilisations.

Par un tableau appropri�, �tablir par nature d’investissement :

- la valeur d’acquisition ;

- le taux d’amortissement retenu par cat�gorie ;

- le calcul de l’amortissement ;

- la valeur nette restant � amortir.

2.3 Le chiffre d’affaires

�tablir le projet des ventes hors T.V.A., par secteur, par mois pendant 36 mois au moins, et r�sultant de l’�tude de march� et d’une prospection appropri�e.

2.4 Le stock

Les stocks doivent �tre constitu�s en fonction de plusieurs crit�res qui correspondent :

� � des couvertures normales et mati�res premi�res et fournitures ;

� � la dur�e du cycle moyen d�exploitation (commerce-fabrications) ;

� � la rotation normale des produits finis ou marchandises en magasin.

Les stocks de base sont ceux qui d�s le d�but constituent les quantit�s n�cessaires et suffisantes :

� qui ne font courir � la fabrication aucun risque de rupture de stock ;

� qui ne courent aucun risque de ne pas respecter les d�lais de livraison aux clients.

Les stocks sont fonction de diff�rents facteurs :

� les d�lais de livraison des fournisseurs ;

� les possibilit�s ou non d��tre livr� par cadence r�guli�re ;

� la dur�e des cycles de fabrication ;

� la rotation moyenne des articles en stock ;

� la politique de vente sur stock ou sur commandes.

Toutes ces valeurs (couvertures, cycles et rotation) doivent �tre d�gag�es en temps (mois ou jours) afin de pouvoir chiffrer le montant des diff�rents postes du stock de base. Compte tenu de ce que les couvertures en mati�re sont li�es � la conjoncture �conomique et internationale, il est �vident qu’aucun indice, aucun rapport ou ratio ne peut �tre valable en permanence. Chaque situation doit �tre analys�e en fonction de l’�poque o� elle se situe, car les variations au sein d’une m�me entreprise peuvent �tre tr�s importantes dans le temps, et, m�me � des �poques proches les unes des autres.

2.5 Le cr�dit obtenu des fournisseurs

L’importance du cr�dit fournisseurs est variable suivant les professions et suivant les relations entre les personnes. Le temps de cr�dit obtenu aura une incidence certaine sur les besoins financiers et les besoins de tr�sorerie.

En fonction des besoins d�termin�s en marchandises, mati�res, fournitures et en pr�visions des charges (d�penses) factur�es, il est possible de d�terminer le volume du cr�dit fournisseurs ou les ressources en passif � court terme.

2.6 Modalit� de r�glement des clients

G�n�ralement, les factures sont adress�es aux clients lors de l’exp�dition des marchandises. Quand finit le cycle interne (stockage), commence le cycle cr�dit clients. Les factures peuvent �tre r�gl�es :

� au comptant, aux �ch�ances convenues ;

� par ch�ques, par virements ;

� par traites accept�es et escomptables ;

� suivant un syst�me d�acompte, de versements �chelonn�s ;

� par financement � l�intervention d�un organisme de cr�dit.

Des conditions aussi diff�rentes dans les cr�dits ont une influence importante sur la structure financi�re et de la tr�sorerie de l’entreprise en cr�ation.

3 �laboration

L’�laboration du plan financier n�cessite :

� l��tablissement du compte de r�sultats pr�visionnel ;

� l��tablissement du bilan technique ;

� l��tablissement du plan financier.

3.1 Le compte de r�sultats

Ce document permet l’examen de la rentabilit� pr�visionnelle de la soci�t�, il concr�tise les �l�ments constitutifs du r�sultat et, de ce fait, les possibilit�s d’autofinancement.

Pr�vision d’affectation du r�sultat

3.2 Le bilan technique

Le bilan technique r�sume les imp�ratifs de base (immobilisations, stock de base, créances clients, crédit obtenu ou à obtenir des fournisseurs, fonds propres, fonds de roulement et trésorerie) et d�gage l’�cart de tr�sorerie.

3.2.1 Les immobilisations

Suivant le plan et l’inventaire des besoins, les listes de prix et offres re�ues des fournisseurs valoris�es au prix d’acquisition, on chiffre le montant des besoins en investissement.

3.2.2 Stock de base

Le stock est d�termin� en tenant compte, d’une part, des quantit�s � acheter pour r�aliser le budget des ventes et, d’autre part, du coefficient repr�sentant le d�lai d’approvisionnement et du coefficient de s�curit�.

3.2.3 Cr�ances Clients

Le montant d� par les clients tient compte du d�lai accord� pour le paiement des factures.

3.2.4 Cr�dit obtenu (ou � obtenir) des fournisseurs

Le montant d� aux fournisseurs tient compte des d�lais obtenus pour le paiement des factures.

3.2.5 Fonds propres

Les fondateurs se proposent de constituer une S.P.R.L., donc la soci�t� au capital minimum de 18 550 €, avec libération minimale de 6 200 €.

3.2.6 Fonds de roulement - Tr�sorerie

Les frais de d�marrage de notaire, de caution Belgacom, �lectricit�, de garanties locatives et des premi�res d�penses diverses n�cessitent une encaisse de d�part de 5 000 €.

3.2.6.1 Bilan technique

[1] voir 3.2.2
[2] voir 3.2.1
[3] voir 3.2.3
[4] voir sous le titre (notaire, Belgacom, garanties...)
[5] voir 3.2.4.

Tenant compte des besoins de tr�sorerie pour couvrir les charges directes de main d’œuvre, de diverses d�penses � r�gler � tr�s court terme et du manque de ressources d�gag�es par le bilan technique, les fondateurs sont en devoir de revoir leur position, particuli�rement en ce qui concerne les capitaux permanents (capital � souscrire et emprunts � long terme � solliciter).

3.2.6.2 Trois possibilit�s sont � envisager :

1. am�liorer l’apport en capitaux propres.
    Le capital souscrit devrait être de 43 296,88 + 18 550 = 61 846,88 €
    pour des dettes extérieures de 35 450 €... trop peu de dettes, trop de capital propre ;

2. emprunter, en plus des financements déjà envisagés, le montant qui nous manque.
    Le capital souscrit serait de 18 550 pour des dettes extérieures de 78 746,88 €... trop de dettes ;

3. solliciter un emprunt � long terme en vue de respecter un apport d’ind�pendance financi�re
    (ratio de solvabilit�) de 1 € de capitaux propres pour 2 € de dettes.

Avant de cr�er la soci�t� les fondateurs auraient int�r�t � contacter un organisme financier pour solliciter un emprunt � long terme et � revoir les fournisseurs pour obtenir un cr�dit plus cons�quent.

Mais ce qui est le plus important, c’est d’augmenter leur quote part dans le capital qui devra se monter � 32 432,39 € minimum (soit un tiers de 97 296,88 €) au lieu de 18 550 € (prescription l�gale minimale).

Un lecteur attentif aurait pu contester notre explication donnée en 3.2.2 Stock de base. D'où viennent les 22,5 jours de délai d'approvisionnement ? Pour les plus pointus, 3 semaines devraient se transformer en 21 jours... pour les plus attachés à la langue française, la semaine supplémentaire, c'est la moitié de 15 jours, donc 22,5 jours.
Ce qui nous amène à un calcul du pourcentage d'un mois compris entre 21/30 ou 22,5/30, soit de 70 à 75 %... l'erreur n'est pas très importante, mais la rigueur nous amène à attirer votre attention sur cette imprécision éventuellement non observée [merci Bertin].

4 Le plan financier

Le plan financier est � joindre aux statuts d�pos�s chez le notaire. C’est la situation fin de la premi�re et fin de la deuxi�me ann�e qui est demand�e. Cependant cette pr�sentation simple s’av�re de lecture difficile.

Nous sugg�rons la pr�sentation suivante :

Nous détaillerons les points suivants :

• les ressources ;
• les besoins.

4.1 Les ressources

Les ressources repr�sentent les capitaux mis � la disposition par :

� les fondateurs et repr�sentant les capitaux propres ;

� les organismes de cr�dit pour les emprunts � long terme ;

� les tiers cr�diteurs pour les emprunts � court terme.

4.2. Les besoins

Les ressources devront �tre utilis�es pour satisfaire les besoins en :

� actifs immobilis�s :

couvrant les b�timents, machines, mat�riel, mobilier, mat�riel roulant, participations, cautionnements, garanties que la soci�t� devra investir pour la r�alisation de son objet social et la continuit� des activit�s ;

� actifs circulants :

aussi appel�s "r�alisable" repr�sent�s par les stocks et les cr�ances ;

� la tr�sorerie :

n�cessaire pour faire face aux d�penses imm�diates.

5. Exemple

       Les associ�s fondateurs de la S.P.R.L. PIZZABRAINE �tablissent le plan financier. Ce dernier sera joint aux statuts � dresser par le notaire.

L’activit� consiste en la mise en exploitation d’un atelier de cuisson et préparation de pizzas. Marge bénéficiaire prévue (et constatée dans le secteur) entre 100 et 150 %.

L’associ� A est propri�taire d’un atelier. Il sera pris en location par la soci�t� - un contrat de bail est pr�vu. Les fondateurs, avec l'aide d'un réviseur, r�digent un rapport justifiant l’opportunit� pour la soci�t� d’utiliser ce local. Loyer prévu : 1 000 € hors charges.

Le mat�riel � acheter se monte, au vu des offres de prix, � 87 500 €, le mobilier � 1 250 €, le mat�riel roulant � 15 000 €.
L’outillage co�tera la premi�re ann�e 3 000 € et la deuxi�me ann�e 3 000 € �galement.

Le chiffre d’affaires est estim� � :

pour la premi�re ann�e 12 * 25 000 = 300 000 €

pour la deuxi�me ann�e 12 * 31 250 = 375 000 €

pour la troisi�me ann�e 12 * 37 500 = 450 000 €

Les associ�s s’engagent � souscrire

Monsieur A : 52 parts de 250 €    =    13 000 €

Monsieur B : 48 parts de 250 €     =   12 000 €

Total     100 parts =                     25 000 €

Ils esp�rent emprunter aupr�s d’un organisme financier les fonds n�cessaires.

Comment s’�tablit la situation ?

Nous examinerons successivement :

� les investissements et tableau des amortissements ;

� le compte de r�sultats pr�visionnel ;

� les bilans de structure et technique ;

� le plan financier ;

- renseignements complémentaires et enseignements.

5.1 Les investissements

5.1.1 Investissements - valeur d'acquisition

voir hypothèse

5.1.2 Investissements - amortissements

voir hypothèse (et conséquences)

5.2 Compte de r�sultats

Apr�s une �tude de march�, qui permet de d�finir un chiffre d’affaires, chaque �l�ment est �tudi� avec objectivit�.

5.2.1 Compte de résultats - prévisions (liste)

(a) rappel :
marge attendue de 100 à 150 % (120 % par précaution),
donc 300 000 / 2,2 =  136 363 arrondis à 137 500

5.2.2 Affectations et prélèvements

5.3 Le bilan de structure

Examinons les composantes du bilan de structure.

5.3.1 Actifs immobilis�s

(voir hypothèse)

5.3.2 Stock de base

Le d�lai d’approvisionnement est de 15 jours.

La d�finition de la s�curit� est de 15 jours.

Total: 1 mois.

Achats annuels: 137 500 €. (estimation sur base du CA prévu de 300 000 HTVA, marge prévue 120 %, voir hypothèse ; donc 300 000 / 2,2 = 136 363 arrondis à 137 500)

Mensuels 137 500 / 11 = 12 500 € (pour l'année 1).

Tenir compte de l'accroissement du C.A. pour les années suivantes.

5.3.3 Cr�ances clients

Apr�s une enqu�te, les fondateurs arr�tent la politique de cr�dit – � 30 jours.

Un acompte est demand� lors de commandes sup�rieures � 12 500 €.

Cr�dit moyen estim� : 1 mois.

Chiffre d’affaires mensuel - T.V.A. comprise (rappel 300 000 HTVA annuel, voir hypothèse)

Donc, C.A. annuel TVAC : 363 000 €

et C.A. mensuel TVAC : 363 000 : 12 = 30 250 €.

Montant du cr�dit accord� pour la 1re année : 30 250 €.

Pour la 2e année, le C.A. prévu augmente de 25 %, donc le crédit accordé passe à 37 812,50 €.

Pour la 3e année, le C.A. prévu augmente de 50 % p/r à l'année 1, donc le crédit accordé passe à 45 375,00 €.

5.3.4 Fonds propres

Les fondateurs se proposaient d’apporter 25 000 €. (voir hypothèse)

5.3.5 Cr�dit fournisseurs

D�lai de cr�dit � obtenir des fournisseurs: 30 jours

Montant du cr�dit: 221 732,50 / 12 = 18 477,71 € arrondis à : 18 500 € (pour l'année 1)

À adapter selon la croissance du C.A. prévu pour les années suivantes.

5.3.6 Tr�sorerie

D�penses imm�diates –> (diverses charges) –> 6 250 €.

5.3.6.1 Bilan de structure

Le bilan de structure va permettre de d�terminer le montant des ressources � obtenir avant de d�marrer l’entreprise.

La situation d�finie ci-dessus pr�sente des inconv�nients.

Si l’on examine le ratio de solvabilit� nous constatons que les capitaux propres ne repr�sentent que 16 % du montant des ressources n�cessaires alors que le coefficient id�al devrait �tre au minimum 33,3% (1/3 des capitaux investis).

Les capitaux propres devraient atteindre le tiers du total des besoins :

156 750 / 3 = 52 250 � arrondir par exemple � 52 000 €.

Ainsi d�finie, la situation des ressources pourraient se pr�senter en tenant compte d’un emprunt de 70 500 € � rembourser en 10 ans et d’un financement de 15 000 € � 5 ans.

5.3.6.2 Bilan de structure (passif revu et corrigé)

(1) Dette long terme qui passe en court terme.

Un lecteur pourrait se demander comment les stocks ont été évalués. De plus, à juste titre, il aurait pu s'étonner des changements au cours de sa lecture. Détaillons cela ensemble :
1ère année (rappel):
   prévision de chiffres d'affaires (annuels) : 300 000
   marge bénéficiaire prévue : environ 120 %,
   donc ventes prévues à 220 % du prix d'achat,
   donc achats annuels prévus 300 000 / 2,2 soit  136 363 arrondis à 137 500,
   onze mois de vente,
   et un mois de stockage (approvisionnement + sécurité) = 137500/11=12500.
2e année:
   un rapide calcul : C.A. prévus augmente de 25 %,
   donc on devrait avoir 12500*1,25 soit 15625... et pas 15000...

   variante :
   prévision de chiffres d'affaires (annuels) : 375 000
   marge bénéficiaire prévue : environ 120 %,
   donc ventes prévues à 220 % du prix d'achat,
   donc achats annuels prévus 375 000 / 2,2 soit  170 455 arrondis à 170 000,
   onze mois de vente,
   et un mois de stockage (approvisionnement + sécurité) =
       170000/11=15454... et pas 15000

   Il y aurait donc de bonnes raisons de revoir ces estimations...
   ce serait un excellent exercice.
3e année :
   un rapide calcul : C.A. prévus augmente de 50 % p/r à l'an 1,
   donc on devrait avoir 12500*1,50 soit 18750... ce qui est la valeur proposée...
Quant au stock nul au départ de l'entreprise, il n'est pas besoin de grandes explications [merci Bertin].

5.4 Plan financier

Raison sociale: CUY PizzaBraine Forme juridique: soci�t� priv�e � responsabilit� limit�e Si�ge social: rue des Forges, 39 MOUTWÉ

(b) part non distribuée du résultat (voir 5.2.1)

Le lecteur non attentif n'aura pas remarqué que l'avance des associés (compte de l'exploitant) est notée en long terme ci-dessus, alors qu'elle est notée en court terme en 5.3.6.2. En fait, l'exigibilité de cette dette dépend des relations de l'associé avec son entreprise.

Garanties donn�es par la soci�t� : fonds de commerce.

Garanties donn�es par les associ�s : atelier.

5.5 Informations compl�mentaires et enseignements

5.5.1 Emprunt contract� ou � contracter

5.5.1.1 Cr�dit d’investissement de 70 500 € remboursable en 10 ans.

À obtenir un d�lai de remboursement en rapport avec la dur�e de vie des biens acquis (voir 5.3.6.1).

Taux de l’int�r�t 10,25%.

5.5.1.2 Financement du mat�riel roulant de 15 000 € remboursable en 60 mois.

(voir 5.3.6.1)

(Tableau d’amortissement financier non encore �tabli).

Taux moyen d’int�r�t 10%

5.5.2 Int�r�t - Charges financi�res

Int�r�ts sur emprunt - cr�dit d’investissement     7 226,25 (10,25 % de 70 500)

Int�r�t sur financement                                     1 500      ( 10 % de 15 000)

Total arrondi                                                     8 750

Le lecteur attentif constatera que l'arrondi pour la première année est peut-être un peu brutal.

Il acceptera que les charges financières aillent en décroissant, mais il devrait faire un calcul plus précis :

* emprunt n� 1 : 
   # capital emprunté : 70 500
   # part de capital remboursée pendant l'année 1 : (10 % car sur 10 ans) : 7 050
   # intérêt année 1 : 70 500 * 0,1025 soit 7 226,25
   # solde à rembourser début d'année 2 : 70 500 - 7 050 = 63 450
   # intérêt année 2 : 63 450 * 0,1025 soit 6 503,63
   # solde à rembourser début d'année 3 : 63 050 - 7 050 = 56 000
   # intérêt année 3 : 56 000 * 0,1025 soit 5 740

* emprunt n� 2 : 
   # capital emprunté : 15 000
   # part de capital remboursée pendant l'année 1 : (20 % car sur 5 ans) : 3 000
   # intérêt année 1 : 15 000 * 0,10 soit 1 500
   # solde à rembourser début d'année 2 : 15 000 - 3 000 = 12 000
   # intérêt année 2 : 12 000 * 0,10 soit 1 200
   # solde à rembourser début d'année 3 : 12 000 - 3 000 = 9 000
   # intérêt année 3 : 9 000 * 0,10 soit 900

Il remarquera donc que l'estimation des charges financières (8 000) pour la 2e année est aussi exagérée, puisqu'elle serait en réalité de 6 503,63 + 1 200 soit 7 703,63 €.
De même, l'estimation des charges financières (7 500) pour la 3e année est aussi exagérée, puisqu'elle serait en réalité de 5 740 + 900 soit 6 640 €. Nous maintiendrons cependant la 1re approche pour la suite...

Le coefficient de 2,92 % la premi�re ann�e pr�sente une situation financi�re proche de "zone danger". Cependant le ratio s’am�liore (puisque le Numérateur [Charges financières] va en diminuant et le Dénominateur [Chiffre d'affaires] va en augmentant), les ann�es 2 et 3 et la situation s’�carte (rapidement) de la zone d�licate.

5.5.3 L’�quilibre financier

Cet examen a pour but de nous renseigner sur le rapport existant entre les capitaux permanents et les actifs immobilis�s (capitaux fixes).
Rappelons que le fonds de roulement est la différence entre les capitaux permanents (capitaux propres + dettes LT) et les actifs immobilisés.
C'est à tort que les rédacteurs de ce plan ont employé le terme "fonds de roulement" en lieu et place du "ratio de liquidité réduite" (aussi appelé "ratio de liquidité relative" ou "ratio de liquidité immédiate" ou "acid-test").

Si ce ratio est supérieur à 1 (ou 100 %), c'est que le fond de roulement est positif.

Formule du fonds de roulement / ratio de liquidité réduite :

(capitaux permanents) = X > 1
(actifs immobilis�s)

Au lieu de dire "Ce coefficient de l’�quilibre est positif", on devrait dire que la liquidité réduite est supérieure à 100 %, donc le FdR est positif.

5.5.4 Solvabilit�

Cet examen permet d’appr�cier l’ind�pendance financi�re de l’entreprise.

Formule de la solvabilit� = (capitaux propres) = coef. > 0,33 ou 33%.
                                       (capitaux investis)

Le coefficient est à peine inf�rieur au coefficient demand� (33,3 %), mais il s’am�liore les p�riodes suivantes. $$$

5.5.5 Capacit� d’autofinancement

Aussi appel� cash-flow, nous informe sur les possibilit�s de g�n�rer de la tr�sorerie :

d'après Georges Honor�, Membre du Conseil National IPCF

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